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基金排行 私募大佬遭围殴,与争夺控股权有关?旗下公司“经营异常”

admin 基金排行 2020-09-11 23:41:32 5 0

基金排名:私募大佬遭围殴,与争夺控股权有关?旗下公司“经营异常”

私募大佬“举牌”上市公司,意欲何为?

作者 | 徐明辉

编辑 | 吴婷婷

来源 | 券业观察

9月7日,圣亚水族馆内静谧祥和。白鲸在水里旋转跳跃,游客漫步于海底通道悠然自得。旁边不远处,是水族馆的开创者——A股上市公司大连圣亚(600593.SH)总部。

此刻,大连圣亚刚刚结束股东大会。董事长杨子平、副董事长毛崴正准备离开,一群保安破门而入,上演了一场“大武生”。

据《浙商》杂志报道,大连圣亚副董事长毛崴遭遇10多位保安人员的围殴,深夜被120救护车紧急送往急诊室。

除了大连圣亚副董的身份,毛崴还是位私募大佬,磐京基金董事长。其管理的磐京基金产品,业绩多次在同类产品中名列前茅。

近年来,毛崴因为举牌上市公司而“声名鹊起”,不过,举牌背后,并不是所有投资都能“开花结果”。

私募大佬“举牌”上市公司

在参与大连圣亚控制权争夺前,磐京基金在资本市场极为低调。

事实上,毛崴与大连圣亚的交集始于三年前。

2017年7月,磐京基金与大连圣亚共同成立大连圣亚磐京投资合伙企业,大连圣亚出资2500万元,磐京基金出资5000万元并担任执行合伙人。一年后,磐京基金退出合伙人之列。

大连圣亚曾发公告表示,合作初期,大连圣亚部分董监高及其关联方曾集体购买过磐京基金的理财产品,金额合计约400万元。此外,磐京基金在举牌大连圣亚前,曾多次对大连圣亚及其所投主要项目做过尽调。

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大连圣亚披露的2018年三季报,把磐京基金正式推向台前。三季报显示,截至2018年9月末,磐京基金持有大连圣亚1.45%的股份,位列第十大股东。

(图片来源:《大连圣亚2018年第三季度报告》)

彼时,磐京基金风头正盛,基金规模从成立初期的1亿扩大到了20亿。在20-50亿规模的私募基金中,磐京基金业绩排名靠前,喜提“年度最具成长潜力私募基金公司”、“股票策略收益前十强”等多个称号。

2019年4月,磐京基金开始大举增持大连圣亚。

从4月29日到同年7月26日,近三个月的时间,磐京基金与一致行动人磐京稳赢6号私募证券投资基金(以下简称“磐京稳赢6号”)、磐京稳赢3号混合策略私募投资基金(以下简称“磐京稳赢3号”)先后30次通过集中竞价方式,增持大连圣亚股份。

一顿操作下来,磐京基金与一致行动人已经合计持有大连圣亚15%的股份。

在大连圣亚披露的2019年第三季度报告中,磐京基金和一致行动人磐京稳赢6号已经分别位列大连圣亚第二、第三大股东,二者合计持股14.96%,持股比例直逼第一大股东星海湾投资(持股比例24.03%)。

关于磐京基金的举牌方式,华南一位私募人士对《第一财经日报》表示,举牌的时候每一只产品买入所占的仓位不是很高,相对来说风险就比较低。这种分批、分产品买入是对举牌后半年锁定期可能存在的流动性风险的一个对策。

面对毛崴不断增持,国资背景的星河湾投资曾表示,坚决反对资本市场中的“野蛮人”采用恶意收购方式获得上市公司控制权。

不过,磐京基金依旧如“猛龙过江”,选择继续增持。截至目前,磐京基金及其一致行动人持股比例已经达到18.71%。如果按成交均价的平均值40.91元/股估算,磐京基金今年增持大连圣亚累计耗资约1.96亿元。

(图片来源:《大连圣亚股东及其一致行动人增持股份计划实施结果公告》)

磐京基金持股比例大幅提升,大连圣亚的控制权之争也拉开序幕。

今年6月29日,大连圣亚股东大会上,在持股4%的股东杨子平推动下,原董事长、副董事长均被罢免,杨子平成为新任董事长。同时,毛崴也顺利进入董事会,担任公司副董事长。

而9月7日发生“武斗事件”的股东大会,讨论议题同样与人事罢免有关。

这边,毛崴与大连圣亚股东的激战正酣;那边,磐京基金已经将触角伸向了另一家上市公司西安旅游(000610.SZ)。

券业观察注意到,磐京基金的举牌攻势颇为凌厉,从8月7日的第一笔55.79万股开始,仅用6个交易日,磐京基金旗下的磐京稳赢6号累计增持西安旅游股份1185万股,占公司总股本的5%,达到了上市公司必须披露的“举牌线”。

(图片来源:西安旅游公告)

粗略估算,磐京基金此次举牌耗资约1.1亿元。结合历次增持成本和目前西安旅游10元/股的收盘价来看,磐京稳赢6号账面处于浮盈状态。

与大连圣亚一样,西安旅游也是国资控股的旅游上市公司,股本数目较小,市值不高。并且受疫情影响,今年上半年业绩并不理想。

上述私募人士表示,私募基金在举牌时,偏好市值相对较小、股权较为分散的上市公司,不排除是“壳资源”的标的。

公司“经营异常”,旗下产品多次获奖

前几年的险资举牌,被董小姐喊成了“野蛮人”。

毛崴是不是“门后的野蛮人”,还不得而知。不过,磐京基金自2018年喜提各个大奖后,2019年到现在就没有推出过新产品了,而是执着于举牌。

公开资料显示,毛崴出生于浙江诸暨,毕业于浙江大学。进入私募领域前,他曾任杭州市道路运输管理局科员、浙江君鉴律师事务所顾问、浙江丰泽投资有限公司投资经理、法务。

2015年1月5日,磐京基金成立,注册资本2.3亿元。毛崴、韩淑琴分别持股50%。官微介绍,成立初期,磐京基金发行基金产品3只,管理规模为1亿元。随后几年,磐京基金吸引了多家大型国企LP的合作,到2018年,管理规模已突破20亿元。

磐京基金在中基协备案26只私募产品,除6只产品成立于2015年和2016年外,其余均成立于2017年和2018年,但在2018年11月磐京新兴动力1期成立后,该公司再无新产品成立。

兴业证券经济与金融研究院发布的数据显示,2018年多策略产品数量不低于3只的管理人共14家,业绩分化较大,磐京基金被列为多策略绩优管理人,收益率为11.54%。

(图片来源:《兴证·私享汇:2018年私募基金行业年报》)

其中,参与举牌大连圣亚、西安旅游的磐京稳赢6号,备案于2017年5月5日,托管人为恒泰证券,运作状态显示为“正在运作”。

磐京稳赢6号的基金经理为白金琳,自成立以来累计收益32.4%,今年以来跌了3.5%。而其管理的磐京稳赢10号、磐京稳赢5号表现突出,今年以来的收益分别为29.32%、45.01%。

(图片来源:私募排排网)

公开资料显示,白金琳毕业于厦门大学金融学硕士学位,磐京基金旗下绝大多数产品都由其负责管理。

2019年私募排排网发布的“近三年最稳股票策略私募基金经理排行榜”中,白金琳获得季军。其近三年的夏普比率录得为1.90。(夏普比率由诺贝尔经济学奖得主WilliamSharp提出,它衡量的是单位总风险上的超额收益,即在同等的收益率水平上最小化风险。)

而董事长毛崴只管理了一款产品,叫“磐京新三板”,成立于2015年12月,2017年1月清算,累计收益45.45%,同期沪深300指数跌了12.78%。

不过,在私募基金排行榜上,近一年来,磐京基金旗下部分产品的收益率并不高,年化收益已经排到来5000名以后。

值得注意的是,毛崴曾在2019年10月因涉嫌实施操作证券市场违法行为,被证监会立案调查。而中基协“机构诚信信息”一栏中,磐京基金显示为“异常经营”,其官网也显示“在维护中”。

券业观察尝试拨打大连圣亚公告中披露的磐京基金的联系方式,却提示“该号码并不存在”

为什么私募爱举牌上市公司?

近年来,私募举牌上市公司的案例并不少。据财联社统计,2020年以来已有超过40家上市公司被各路资本举牌。其中,私募机构直接或间接参与的就有十多家。

从举牌方式看,私募大多通过二级市场集中竞价方式直接增持,举牌原因多为看好公司、行业长期发展。而一些小市值、市盈率高的公司则更受私募喜欢。

据券业观察了解,私募举牌上市公司大致出于两种目的:一是通过股权买卖赚取差价,这也是最基础的玩法;二是看中了上市公司的某样东西,更有甚者则是直接看上了上市公司,试图入主。

“通过举牌获取收益并不容易,不仅需要发掘转型投资价值,还要创造转型投资机遇,对投资项目精准的判断眼光、成熟的资本运作能力以及充裕的资金缺一不可。”

格上理财研究员徐丽对《第一财经日报》表示,这需要平衡风险与收益,毕竟投资不是押宝奇迹,更不是个人英雄主义,豪赌的实际是投资者的信任与托付。

有些私募举牌后,因标的公司股价大涨,赚得盆满钵满;有些私募真金白银砸进去,标的公司股价却走势平平,甚至不涨反跌。

北京有家私募就曾因为举牌上市公司被套2亿多。

2017年8月,富立财富投资使用其发行的私募基金——富立澜沧江十四号私募投资基金,陆续买入*ST大洲(000571.SZ)的股票,累计占总股本的7.61%,总计花费6.69亿元。

(图片来源:*ST大洲公告)

根据*ST大洲的公告显示,富立财富投资当时买入的均价为8.03元。可没过多久,*ST大洲的股价就跌到了三块多,折价率达到52%。由于举牌后6个月内不能减持,当时有媒体估算,富立澜沧江十四号浮亏2亿多。

*ST大洲2019年年报显示,富立财富投资目前仍持股7.61%,是其第三大股东。

近年来,很多做实业的都想尝试玩玩资本游戏,而不少玩资本的私募老板却有一颗想做实业的心。比如我们前面说的磐京基金毛崴,举牌的大连圣亚、西安旅游都是搞实业的……

曾有资深私募从业者告诉券业观察,“确实有不少私募老板在这个领域经历大风大浪、或功成名就后,就想去搞搞实业。”

不过,资本的腾挪游戏与上市公司的经营运作并不完全相同,熟懂资本游戏的手段、套路不一定能经营管理好公司。举牌只是开始,私募大佬想要入主上市公司,须得深思熟虑。毕竟,这背后还关乎着不少股东、投资者的利益。

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