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广发基金霍华明:投资上海金ETF四大类策略可参考

admin 基金排行 2020-06-24 15:22:49 4 0

基金排名:广发基金霍华明:投资上海金ETF四大类策略可参考

中央广播电视总台经济之声《基金观察》本周聚焦:基金投资“捞金”策略。记者刘思强专访广发基金指数部基金经理霍华明。本期主题:黄金ETF投资新方式。

刘思强:黄金主题的基金,投资者有哪些选择?

霍华明:目前市面上有两大类的黄金基金,第一大类是ETF,第二大类是ETF的联接基金。如果投资者有场内交易账户,首先推荐采用交易ETF的方式参与投资;如果没有场内交易账户,就只能采用联接基金的方式去参与黄金的投资了。

这里建议大家优先考虑黄金ETF的投资,第一个原因是ETF手续费比较便宜,目前在场内交易ETF的手续费仅仅是万分之一到万分之三之间,比起申购联接基金要划算一些,申购联接基金申购费在打完折之后也要达到千分之一点五。

第二个优势是因为ETF仓位比较高,一般情况下都是百分之百,但联接基金仓位最高也就是95%,所以在仓位上ETF也要稍微好一些,更准确反映出黄金涨跌幅。

刘思强:今年以来,对于普通投资者来说,黄金ETF家族多了一个平民化的新成员,就是跟踪上海金的ETF。跟踪上海金的ETF和此前的普通黄金ETF有什么不同?有哪些优点?

霍华明:第一,跟踪上海金的ETF投资范围更广。目前黄金ETF投资范围一般情况下可以投资三个品种,可以投资Au9999合约、可以投资Au9995合约,还可以投资AU(T+D)合约,但是跟踪上海金的ETF除了可以投资以上三个合约之外,还可以投资上海金合约。

第二,跟踪上海金的ETF估值方式和目前的黄金ETF估值方式不一样。目前黄金ETF估值是采用Au9999合约的收盘价,对实物黄金进行估值。但是跟踪上海金的ETF是以上海金合约基准价格进行估值,这两个价值会有细微的差异。

第三,跟踪上海金的ETF是可以投资于上海金合约的,但是我们交易上海金合约的时候是采用保证金银方式参与的。一般情况下,跟踪上海金的ETF当天买入,交收资金要两天之后才会交收出去,这意味着跟踪上海金的ETF手上资金会有两天的理财时间,可以给上海金ETF带来一定的增强收益。

第四,跟踪上海金的ETF估值采用上海金基准价格。上海金基准价格是中国黄金市场权威价格,所以上海金的衍生品——上海金的ETF价格也会更具权威性。

刘思强:我们再从具体的操作层面来给投资者一些建议。跟踪黄金ETF或上海金ETF在投资策略、持仓原则上,应该把握哪些细节?

霍华明:具体来说,有四种投资策略是可以考虑的。

第一大类的投资策略就是交易策略。交易策略有两种,第一是金字塔策略,它的思路很简单,黄金价格越跌的时候买的越多。比如把自己的基金分成四部分,第一部分大概是占所有基金的10%,第二部分占所有资金的20%,第三部分占30%,第四部分占40%。黄金价格下跌5%,投资者可以首先投第一部分的资金,也就是10%的资金;黄金继续下跌5%,投资者可以继续追加第二部分的资金,也就是20%的部分……如果黄金价格继续下跌,下跌了20%,最后可以一次性加仓,把余下40%的资金一次性投入,这样就把所有的资金都加满了。当黄金价格反弹的时候,就可以按照上面的顺序,逆向把黄金给慢慢卖掉。

第二是网格策略。需要投资者把资金平均分成五等份,每一等份就是20%,假如黄金价格下跌5%,第一次就买入20%;黄金价格再跌5%,第二次买入20%,以此类推。当黄金价格反弹的时候,也是每一次反弹高一点,就卖出一等份的资金。通过这种高抛低吸的形式,进行网格的交易。

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以上交易策略关键是自律性,投资者一定要克服心理的恐惧和贪婪,才可以达到更好的效果。

黄金ETF投资的第二大类策略是套利策略,一是利用ETF的折溢价套利,二是期限套利。但是一般情况下套利策略比较适合一些专业的投资者和机构投资者参与,二级市场行情变化是非常迅速的,一般投资者想把握这样的行情变化其实还是比较困难的。

第三大类黄金ETF的投资策略就是资产配置的策略。适合于所有的投资者,包括一般的投资者和机构投资者,它的核心思想就是把资产分散到各类资产上面,分散投资,这样整个投资组合风险就会降下来。

比如投资者可以配置一点资金到国内权益类资产,也可以配置到国外权益类资产,剩下一些资产可以配置一些债券、货币甚至房地产,其他用来配置大宗商品。而在大宗商品投资里,最合适的就是投资黄金,这是由于黄金长期以来是可以提供正回报的。我们做过数据统计,近20年以人民币计价的黄金价格年化收益可以达到8%,而其他大宗商品在提供正回报方面往往远弱于黄金,所以在我们的资产配置组合里面用黄金代替大宗商品其实是更合适的。

刘思强:那么黄金ETF适不适合定投呢?

霍华明:黄金ETF投资适合定投,这也是我要说的第四大类投资策略。

做定投有两个关键点,第一,定投时选择的品种必须长期有正回报,如果长期是跌的,那就是不适合的。黄金恰好是可以长期提供正回报的品种。

第二,适合定投的品种要有一定的波动性。黄金刚好也是有一定的波动的,虽然它的波动幅度比股票市场要弱一些,目前黄金年化波动率大概是在13%左右,而A股股票市场波动率大概是在25%附近,所以黄金是适合定投的。

在定投过程中,很关键的一点是投资者一定要止盈。如果不参与止盈,持续定投下去其实效果一般。在市场比较好的时候进行止盈,定投的投资收益往往会更高。定投一般情况下就是把握“微笑曲线”,在市场下跌的时候以更低的价格获得更多的筹码,把定投成本降下来。当定投品种的价格反弹时,就可以获得不错的收益。

我也做了统计,黄金在2011年9月到2016年7月完成了一个“微笑曲线”,在2016年7月到2019年8月期间也完成一个“微笑曲线”。在此期间,如果我们进行一次性投资,我们获得的收益大概是23%左右;如果同期用定投的方式参与投资,获得的收益大概是26.9%,还是要比一次性定投稍微高一点。而且,年化定投收益其实和长期以来以人民币计价黄金年化收益是比较接近的。

风险提示:上述观点不代表投资建议,市场有风险,基金投资需谨慎。

《基金观察》是中央广播电视总台经济之声《交易实况》栏目特设的投资专栏。对基金业内专业人士进行深度访谈,聚焦资本市场,分析市场热点,帮助投资者把握投资机会。周一至周五交易日,经济之声10:30播出。

霍华明,理学硕士,12年从业经历,深交所ETF特邀讲师。2008年7月加入广发基金管理有限公司,先后任数据分析员、ETF基金助理与量化研究员。现为广发中证全指信息技术ETF等基金的基金经理。广发上海金ETF拟任基金经理。

刘思强,中央广播电视总台经济之声《交易实况》专栏编辑、记者;《基金观察》制作人、财经评论员。返回基金排名,查看更多

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